{"id":39979,"date":"2022-01-04T16:21:10","date_gmt":"2022-01-04T15:21:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.desjoyaux.fr\/?p=39979"},"modified":"2023-06-29T09:45:24","modified_gmt":"2023-06-29T07:45:24","slug":"chiffre-affaires-record-avec-progression-de-40","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/desjoyauxnb.ca\/fr\/chiffre-affaires-record-avec-progression-de-40\/","title":{"rendered":"Piscines Desjoyaux: une valeur de croissance qui a r\u00e9ussi sa mont\u00e9e en gamme"},"content":{"rendered":"\n

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\n Accueil<\/a> \/ Famille Desjoyaux<\/a> \/ Actualit\u00e9s<\/a> \/ Piscines Desjoyaux: une valeur de croissance qui a r\u00e9ussi sa mont\u00e9e en gamme <\/div>\n \n<\/section>\n\n\n\n\n
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Piscines Desjoyaux: une valeur de croissance<\/strong>qui a r\u00e9ussi sa mont\u00e9e en gamme<\/h1>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/section>\n\n\n\n
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En Bourse, le leader fran\u00e7ais des piscines enterr\u00e9es profite des r\u00e9sultats record r\u00e9cemment d\u00e9voil\u00e9s. Ses derniers investissements ont pay\u00e9, et ce n’est sans doute pas termin\u00e9.
\nPour le groupe Piscines Desjoyaux, dont la famille \u00e9ponyme contr\u00f4le environ 70% du capital, l’ann\u00e9e 2021 aura \u00e9t\u00e9 celle de bien des records, notamment en Bourse. Introduite en 1992 sur ce qui s’appelait alors le Second march\u00e9, l’action a atteint, le 3 ao\u00fbt dernier, un sommet historique \u00e0 31,90\u20ac, niveau autour duquel elle gravite toujours aujourd’hui.<\/p>\n<\/p>\n <\/div>\n\n <\/section>\n\n\n\n

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Des r\u00e9sultats annuels record<\/strong><\/p>\n

Publi\u00e9s le 17 d\u00e9cembre, les comptes de l’exercice 2020\/2021, qui se termine avec le mois d’ao\u00fbt, en sont la principale explication. En effet, la hausse des ventes aura \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 40% pendant pratiquement toute l’ann\u00e9e et sur l’ensemble de 2020\/2021, les facturations fr\u00f4lent ainsi 161 millions d’euros (+ 39,8%), du jamais vu.
\nSur la p\u00e9riode, le groupe a livr\u00e9 13 121 bassins en \u00ab\u00e9quivalent 8 x 4 m\u00e8tres\u00bb, soit 3 733 de plus qu’en 2019\/2020, ou une progression de 39,8% \u00e9galement. Si l’activit\u00e9 fran\u00e7aise a \u00e9t\u00e9 dynamique en progressant de 33,1% \u00e0 94,3 millions d’euros, celle r\u00e9alis\u00e9e \u00e0 l’export l\u2018a devanc\u00e9e en d\u00e9collant de 50,3%, \u00e0 66,7 millions d’euros.
\nCette belle dynamique a fait levier sur le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, qui s’est envol\u00e9 de 67,1% \u00e0 35,1 millions d’euros et a donc port\u00e9 la marge correspondante de 18,2 \u00e0 21,8 %. Idem pour le b\u00e9n\u00e9fice net, qui a pris 82% \u00e0 25,5 millions d’euros (2,84\u20ac par action).<\/p>\n<\/p>\n <\/div>\n\n <\/section>\n\n\n\n

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L’optimisme toujours de mise, le dividende doubl\u00e9<\/strong><\/p>\n

Ces chiffres historiques n’emp\u00eachent pas Piscines Desjoyaux d’envisager l’avenir avec optimisme. \u00abLe groupe constate depuis le d\u00e9but de l’exercice une hausse significative de l’activit\u00e9 en France comme \u00e0 l’International\u00bb, <\/em>indique la direction, tendance qu’elle esp\u00e8re voir se poursuivre, tout en comptant aussi \u00abam\u00e9liorer la rentabilit\u00e9\u00bb<\/em>.
\nPour \u00abaugmenter la capacit\u00e9 de production et (…) moderniser l’outil et les process industriels\u00bb, <\/em>le groupe va lancer un programme d’investissement chiffr\u00e9 \u00e0 25 millions d’euros entre 2022 et 2025.
\nEn outre, le rapport financier annuel publi\u00e9 juste avant No\u00ebl d\u00e9voile le montant du dividende 2020\/2021 qui sera propos\u00e9 aux actionnaires \u00e0 l’assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale (AG) du 22 f\u00e9vrier: 1,02\u20ac par action, soit le double du montant vers\u00e9 lors des exercices pr\u00e9c\u00e9dents, mais un taux de distribution toujours raisonnable de l’ordre de 35%. Ce coupon serait ensuite mis en paiement \u00e0 compter du 1er avril.<\/p>\n<\/p>\n <\/div>\n\n <\/section>\n\n\n\n

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Un bilan de plus en plus sain<\/strong><\/p>\n

\u00c9l\u00e9ment cl\u00e9 pour toute entreprise, le flux net de tr\u00e9sorerie s’est, en 2020\/2021, approch\u00e9 de 31 millions d’euros, contre environ 20 millions lors des deux pr\u00e9c\u00e9dents exercices, et moins de 12 millions en 2017\/2018. De ce fait, la position de tr\u00e9sorerie nette de Piscines Desjoyaux (ce qui signifie que le cash d\u00e9tenu par le groupe d\u00e9passe d’autant le montant de sa dette brute) a pratiquement doubl\u00e9, \u00e0 36,8 millions d’euros.
\nCe qui repr\u00e9sente pr\u00e8s de 14% de la capitalisation boursi\u00e8re, soit 4,10\u20ac par action, ainsi qu’un gearing <\/em>(taux d’endettement sur des fonds propres de 97,6 millions d’euros) logiquement de plus en plus n\u00e9gatif (- 37,6%).<\/p>\n

Notre conseil sur PISCINES DESJOYAUX : ACHETER
\nLe march\u00e9 des piscines conna\u00eet une croissance quasi constante : premier d\u00e9bouch\u00e9 en Europe, la France en compte 2,95 millions d’unit\u00e9s , r\u00e9parties pour moiti\u00e9 entre les mod\u00e8les hors sol (en forte croissance, mais peu marg\u00e9s) et les piscines enterr\u00e9es, bien plus rentables et dont Desjoyaux est le num\u00e9ro un. Le groupe a bien chang\u00e9 : le record de bassins livr\u00e9s remonte \u00e0 2003\/2004 (14 918 unit\u00e9s), lorsque son chiffre d’affaires n’\u00e9tait que de 83,5 millions d’euros. En misant sur ses avantages comparatifs (coffrages en polypropyl\u00e8ne recycl\u00e9 permettant de concevoir des bassins de toutes les formes possibles, filtrations sans canalisation) ainsi que sur la modernisation et l’automatisation de son site industriel de La Fouillouse (60 millions d’euros d’investissements et de R&D en six ans), le groupe a r\u00e9ussi sa mont\u00e9e en gamme, un exercice difficile. En outre, si le march\u00e9 fran\u00e7ais des piscines pourrait d\u00e9sormais se montrer moins dynamique, le groupe semble parvenir \u00e0 d\u00e9ployer son mod\u00e8le dans les pays europ\u00e9ens limitrophes, relativement moins \u00e9quip\u00e9s. Il a largement les moyens d’accro\u00eetre ses capacit\u00e9s de production, son bilan \u00e9tant de plus en plus robuste. Enfin, le PER 2020\/2021 du titre est \u00e0 peine sup\u00e9rieur \u00e0 10 fois alors que le rendement tangente 3,5%. On prendra donc position sur ce dossier.<\/p>\n

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Cours \u00e0 date du conseil: 29,50\u20ac
\n<\/strong>Objectif de cours: 36\u20ac <\/strong>soit un potentiel de +22%
\n<\/strong>Profil d’investisseur: amateur de <\/strong>small caps <\/em><\/strong>et de valeurs de croissance<\/strong><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/p>\n

Article paru dans le figaro.bourse<\/a>
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